幸运彩票 “五一”事后如何“抄功课”?
申报摘录
⭕商品里面分化，动力板块仍然强势
地缘政事样式不细则性仍存，原油发扬强势。好意思国初始“解放贪图”保护船只通过霍尔木兹海峡，随后战船被伊朗击退。伊朗法尔斯通讯社当地时分5月4日报谈称，一艘好意思国战船在特朗普告示初始代号“解放贪图”的率领行径后，试图接近并参加霍尔木兹海峡，伊朗有时向其辐射两枚导弹，该舰随后调头返航。受中东地缘政事样式仍然不细则影响，原油价钱在近期保管高位颠簸，在统共大量商品中发扬较强。
⭕恒生科技指数有所反弹，AH溢价率小幅回落
五一期间，好意思伊冲突暂缓，商场风险偏好回升，流动性缔造，带动恒生科技指数反弹。近期互联网大厂竞争样式恶化，近似好意思伊冲突导致的寰球流动性病笃，对港股冲击较大。港股手脚寰球订价的商场，对流动性和风险偏好较为明锐，恒生科技指数年头于今出现了较大幅度回调。近期跟着宏不雅地缘冲突舍弃，港股同步反弹，VIX指数回落至20独揽。
港股AI关联的板块受益于大模子厂商交易化迟缓落地，CSP大厂财报考证AI趋势不时而走强。5月4日，字节旗下AI居品豆包曝光三档付费订阅（最高500元/月）。交易化大模子的抓续演进迟缓带动AI产业趋势形成闭环。此外，国外CSP厂商财报发扬亮眼，“五一”期间港股AI关联的光通讯、半导体、大模子等板块发扬同步较强。
⭕北好意思CSP厂商财报亮眼，好意思股AI板块再次走强
好意思股4月27日以来不时反弹趋势。好意思伊地缘政事冲突转向“阶段舍弃，局部摩擦”的时局，短期流动性缔造，好意思国经济仍然具备韧性，AI叙事在CSP大厂亮眼财报下不时。油价核心阶段性企稳，动力价钱飙升所导致的好意思国衰竭预期暂缓。4月好意思联储议息会议仍然保管联邦基金办法区间3.50%-3.75%不变，商场或恭候沃什的后续动向。此外，CSP厂商的财报成为近期好意思股商场的焦点，商场的干线再次回到高景气度的AI硬件标的。
作风上看，好意思股商场呈现成长强于价值，关怀事迹细则性和估值高下的分化样式。AI产业链是核心干线，算力芯片、存储、光模块等硬科技方法抓续领涨，费城半导体指数大幅走高，但Mag7中，英伟达较着回调，商场短期内愈加关怀事迹的细则性以及估值，前期涨幅较高，估值短期内偏离正常水平的英伟达等半导体龙头，以及软件等短期尚未有较强事迹，发展不细则性较高的板块受商场资金流出，跌幅较多。
⭕成立建议：站在“光锂”
从国外商场看A股，仍然关怀AI基建和动力安全两条干线。五一期间国外商场仍然聚焦事迹较强，估值合理的AI细分限度，资金仍然皆集在AI硬件，但里面也仍是形因素化，光通讯、存储和PCB上游材料手脚景气度最高的标的受到商场高度关怀。此外，地缘政事样式不细则性仍存，动力安全迫切性抓续普及，关怀油气、新动力等动力安全标的。回想A股，节后仍然关怀光模块、PCB、存储和先进封装等景气度较高的AI硬件标的，以及锂电、石油石化等动力安全受益板块。同期建议关怀房地产板块的积极信号。
风险请示
1、地缘政事冲突超预期；
2、寰球流动性紧缩进度超预期；
3、宏不雅经济下行压力超预期；
4、AI产业发展不足预期。
申报正文
⭕大类金钱里面分化，原油仍然强势
地缘政事样式不细则性仍存，原油发扬强势。好意思国初始“解放贪图”保护船只通过霍尔木兹海峡，随后战船被伊朗击退。伊朗法尔斯通讯社当地时分5月4日报谈称，一艘好意思国战船在特朗普告示初始代号“解放贪图”的率领行径后，试图接近并参加霍尔木兹海峡，BG真人(BigGaming)官方网站伊朗有时向其辐射两枚导弹，该舰随后调头返航。伊朗国度电视台征引伊朗舟师暗示，这次行径见效进军了好意思战船参加关联海峡区域。但好意思官员对此作念出否定。受中东地缘政事样式仍然不细则影响，原油价钱在近期保管高位颠簸，在大量商品中发扬较强。
⭕恒生科技指数有所反弹，AH溢价率小幅回落
五一期间，好意思伊冲突暂缓，商场风险偏好回升，流动性缔造，带动恒生科技指数反弹。近期互联网大厂竞争样式恶化，近似好意思伊冲突导致的寰球流动性病笃，对港股冲击较大。港股手脚寰球订价的商场，对流动性和风险偏好较为明锐，恒生科技指数年头于今出现了较大回调。近期跟着宏不雅地缘冲突舍弃，港股同步反弹，VIX指数回落至20独揽。
港股AI关联的板块受益于大模子厂商交易化迟缓落地，CSP大厂财报考证AI趋势不时而走强。5月4日，字节旗下AI居品豆包曝光三档付费订阅（最高500元/月）。官方报酬决策仍在测试，且将抓续保留免费办事。此举旨在应付算力成本压力，聚焦复杂分娩力场景，标记其确立”基础免费+专科付费”的交易款式，并非意味着国内AI”免费时期”的闭幕。交易化大模子的抓续演进迟缓带动AI产业趋势形成闭环。此外，国外CSP厂商财报发扬亮眼，“五一”期间港股AI关联的光通讯、半导体、大模子等板块发扬同步较强。
后续跟着港股大模子公司和AI硬件公司加入，恒生科技指数的发扬存望回转。港股刻下恒生科技指数仍然以互联网企业、新动力车企和半导体晶圆厂为主，跟着国产大模子厂商和AI硬件公司迟缓上市，若后续大概加入恒生科技指数，则有望给恒生科技指数带来更妥贴当下AI投资波澜的标的，届时恒科有望深度受益。
此外，受益于深圳房地产新计策，幸运彩票港股家电、房地产等地产链行业也有所发扬。4月29日，深圳市住房和建设局建议进一步优化房地产限购计策，得志条目的住户家庭不错增购1套商品住房，同期对公积金贷款计策也建议改善，进一步优化调整贷款额度。
把柄国度统计局公布的房地产商场情况，房地产商场仍是出现边缘向好信号。1-3月份，宇宙房地产设备投资17720亿元，同比着落11.2%；新建商品房销售面积19525万平方米，同比着落10.4%，降幅比1-2月份收窄3.1个百分点；新建商品房销售额17262亿元，着落16.7%，降幅收窄3.5个百分点。新建商品房销售面积和销售额降幅均实现收窄，地产链出现积极信号。
⭕北好意思CSP厂商财报亮眼，好意思股AI板块再次走强
好意思股4月27日以来不时反弹趋势。商场的往来逻辑从好意思伊地缘政事冲突舍弃以及短期流动性缔造，转向好意思国经济仍然具备韧性，AI叙事在CSP大厂亮眼财报下得以不时。好意思伊地缘政事冲突放缓带动油价核心基本褂讪，动力价钱飙升所导致的好意思国衰竭预期暂缓。4月好意思联储议息会议仍然保管联邦基金办法区间3.50%-3.75%不变，计策层面仍然偏向严慎，商场或恭候沃什的后续动向。此外，CSP厂商的财报成为近期好意思股商场的焦点，商场的干线再次回到高景气度的AI硬件标的。
谷歌母公司Alphabet一季度营收1099亿好意思元，同比增长22%，净利润大幅增长81%。一季度老本支拨为357亿好意思元，主要投向复古AI的期间基础设施。公司上调2026年全老迈本支拨预期至1800亿-1900亿好意思元，并预测2027年的投资额将比2026年有权臣加多。
Meta一季度营收563亿好意思元、净利润268亿好意思元，同比区分增33%和61%。由于硬件组件价钱走高，上调全老迈本开支至1250亿至1450亿好意思元，刻下为了对消东谈主工智能限度的支拨，Meta近期汲取了一系列成本削减秩序。公司职工总和本年已减少约1%，而5月贪图执行10%的裁人。此外公司正抓续关怀多项法律与监管风险，包括欧盟及好意思国两头的不利进展，可能对业务及财务事迹形成紧要影响。
闪迪第三财季营收59.5亿好意思元，增幅97%、高于此前所给指引区间。第三财季GAAP净利润36.15亿好意思元，摊薄后每股净利润23.03好意思元。第三财季调整后每股收益（EPS）为23.41好意思元，瞻望第四财季营收77.5亿-82.5亿好意思元，瞻望第四财季调整后EPS为30-33好意思元。公司营收发扬优于预期，主要收货于其向高价值客户的结构转型。
作风上看，好意思股商场呈现成长强于价值，关怀事迹细则性和估值高下的分化样式。AI产业链是核心干线，算力芯片、存储、光模块等硬科技方法抓续领涨，费城半导体指数大幅走高，但Mag7中，英伟达较着回调，商场短期内愈加关怀事迹的细则性以及估值，前期涨幅较高，估值短期内偏离正常水平的英伟达等半导体龙头，以及软件等短期尚未有较强事迹，发展不细则性较高的板块受商场资金流出，跌幅较多。
从国外商场看A股，仍然关怀AI基建和动力安全两条干线。五一期间国外商场仍然聚焦事迹较强，估值合理的AI细分限度，资金仍然皆集在AI硬件，但里面也仍是形因素化，光通讯、存储和PCB上游材料手脚景气度最高的标的受到商场高度关怀。此外，地缘政事样式不细则性仍存，动力安全迫切性抓续普及，关怀油气、新动力等动力安全标的。回想A股，节后仍然关怀光模块、PCB、存储和先进封装等景气度较高的AI硬件标的，以及锂电、石油石化等动力安全受益板块。
以上推行节选自长江证券已发布的证券照应申报，详见《五一事后如何“抄功课”？》，齐全推行宽饶探求长江策略戴清团队!
戴清，长江策略首席分析师，上海财经大学本科，好意思国德州农工大学计量经济学硕士毕业，上海财经大学经济学院专科硕士兼职导师。从业9年，有丰富的买方和卖方投研教导，曾任国泰君安港股&国外策略团队隆重东谈主首席分析师，永赢基金首席策略分析师。2025年新浪金麒麟策略最好分析师，2024年新浪金麒麟策略菁英分析师。曾在2022年11月初建议“日出东方、港股更红”不雅点，随后更建议“港股牛市三级火箭”，2023年中期策略“雕刻前行，趁势而为”以及“中特估——港股新核心金钱”，2024年建议“红利时期，红马奔腾”策略，2025年建议“泉源流水，牛市在望”，2026年建议“水到渠成，万舸争腾”，激勉商场昔日关怀。
风险请示
1、地缘政事冲突超预期。刻下寰球地缘政事样式高度脆弱，地缘风险可能径直冲击其成本结构、商场准入与期间融合生态，进而收缩盈利预期，连累股市发扬。
2、寰球流动性紧缩进度超预期。尽管好意思联储在2025年参加降息周期，但若好意思国通胀黏性抓续强于预期，则好意思联储可能被动保管高利率更万古分，致使重启加息，届时寰球流动性将有所紧缩。
3、宏不雅经济下行压力超预期。若高利率环境抓续侵蚀住户金钱欠债表、企业投资意愿权臣回落，好意思国经济可能出现衰竭迹象，连累股市发扬。
4、AI产业发展不足预期。AI期间若松懈速率低于商场预期，或toC端需求迟迟未能完了，则可能导致关联板块出现较大回调风险。
照应申报信息
证券照应申报：《五一事后如何“抄功课”？》
对外发布时分：2026年5月5日
照应发布机构：长江证券照应所
参与东谈主员信息：戴清SAC：S0490524010002
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